国内黄金ETF实现净流入 下半年黄金走势如何?

数据显示：2021年上半年，全国黄金实际消费量547.05吨，与2020年同期相比增长69.21%，较疫情前2019年同期增长4.49%。其中：黄金首饰348.56吨，同比增长67.68%;金条及金币151.10吨，同比增长96.28%。

我国黄金珠宝业起步于20世纪80年代，近十余年来，我国黄金珠宝行业快速发展。自2002年上海黄金交易所开业、2007年中国证监会批准上海期货交易所上市黄金期货以来，我国黄金珠宝市场全面走向开放，同时也已成为全球最大的金条和金币市场。2021年上半年，随着全球新冠疫苗接种率稳步提高，疫情总体趋缓，以及全球经济上行预期增强，黄金价格震荡回调。

黄金消费暴增背后是什么原因?下半年黄金走势如何?应如何把握黄金投资机遇?

消费大幅反弹背后

中国黄金协会指出，在去年同期基数较低的情况下，随着一系列扩内需促消费政策持续发力，今年一季度国内黄金首饰消费快速恢复，二季度在多个假期消费回升等因素带动下，黄金首饰消费复苏势头不断增强。

由于去年同期基数较低，上半年黄金消费量大幅反弹。造成黄金消费量暴增背后主要有以下几点原因：

首先，随着一系列扩内需促消费政策持续发力，人们消费能力增强、消费意愿增加，特别是二季度在清明、“五一”、端午假期消费回升等因素带动下，黄金首饰消费复苏势头不断增强，尤其是疫情之后，人们避险意识增强，黄金消费有望持续提升。其中古法金饰品消费继续强势上涨，成为拉动行业复苏的主要动力。

其次，在今年6月曾短暂出现国内外金价倒挂，也吸引大量国内投资者涌入。据数据显示，黄金主要的消费期还是在今年上半年的二季度，最多的买入时期便是六月份时黄金的一次大跌，六月份黄金价格回调和短暂出现的国内外金价“倒挂”，更是给了黄金投资者逢低买入的机会。业内人士表示，避险情绪推高了前期金价的上涨，消费者通常也有一个心理，觉得现在还处在历史高位，金价回调，是不是一个比较好的“抄底”的阶段，所以会大量涌入，进行购买。

最后，北京师范大学一带一路学院研究员万喆分析表示，美联储的货币政策也是影响国际金价的重要因素。一方面，前期货币放水政策，可能对于黄金价格的追捧，已经超调了，达到了一个顶点，它要有一定回调;另一方面，美国的整个宏观经济通胀水平是比较高的，它的货币政策可能会呈边际收缩，对于黄金的价格当然是会有所打压的。

在国内黄金需求渐涨的同时，全球的黄金消费有一定回暖但仍未恢复至疫情前水平。具体数据显示，第二季度全球的金饰消费总量为390.7吨，较去年同期增加60%。但从上半年整体来看，金饰需求总量为873.7吨，较2015-2019年上半年平均水平下降了17%，世界黄金协会分析认为，其中部分原因是印度市场的需求增长乏力。

国内黄金ETF实现净流入

黄金ETF基金，是指绝大部分基金财产以黄金为基础资产进行投资，紧密跟踪黄金价格，并在证券交易所上市的开放式基金。

世界黄金协会7月29日发布的第二季度黄金需求趋势报告显示，二季度中国黄金ETF持仓净流出3.6吨，主要由于当季金价上涨，部分投资者赎回获利，国内黄金实物需求较上年同期呈现回升态势。但上半年整体持仓仍有7.8吨的净流入，截至6月末，国内黄金ETF持有量约68.67吨。主要原因为黄金价格较2020年下半年有所回调，一些中国投资者抓住时机加大了配置黄金ETF的力度。

某期货公司贵金属交易员表示，首先，在年初3月份黄金价格触底回调的时候，部分投资者抓住了逢低入场的时机，大量资金流入购买黄金ETF，因此一季度黄金ETF的配置需求显著增长。另外，第二季度中国投资者的风险偏好持续上升，尤其是在4月-5月期间，人民币不断走强，且国内股市相对稳定。因此，投资者对黄金ETF这一避险资产的兴趣降低，但小幅流出仍无法抵消创历史新高的第一季度总持仓量。

相比之下，全球黄金ETF的流动趋势则与我国相反。世界黄金协会数据显示，二季度全球黄金ETF吸引了40.7吨净流入，仅部分抵消了第一季度的大量流出。因此，全球黄金ETF自2014年以来首次在上半年出现了净流出，达129.3吨。

值得关注的是，在机构投资者似乎对黄金ETF“意兴阑珊”之际，各国央行则重燃了对黄金的配置兴趣。数据显示，二季度全球官方黄金储备增长了199.9吨，较过去五年的平均水平超出73%，全球黄金储备已连续第三个季度实现增长。世界黄金协会预估，下半年各国央行将继续维持2020年或更高的净购黄金步伐。

下半年风险与机遇并存

世界黄金协会发布2021年下半年的黄金市场展望指出，经济扩张、市场风险、机会成本和势能是上半年驱动黄金价格上涨的四大关键因素。从中短期来看，利率可能仍将是金融资产的最重要驱动因素，对黄金而言也不例外。

据悉，如今的黄金市场上，热门的黄金投资产品有很多，主要可以分为实物黄金、纸黄金以及电子盘交易的黄金等三类，其中实物黄金一般指的就是金条、金币和黄金首饰等，纸黄金是可通过银行交易的黄金产品，而电子盘交易的黄金最热门的有国际现货黄金，不同的黄金投资产品，交易规则、投资回报和交易风险都不同，投资者需要根据自身的风险偏好、投资习惯和回报预期等来选择适合的产品进行投资。

某证券研究所研究员表示，黄金价格的波动让很多投资者跃跃欲试，但下半年的黄金市场是在风险中创造机遇，想通过投资黄金获利之前，投资者需要对黄金价格未来一段时间的走势和黄金投资本身要有足够的了解。

展望后市，机构分析表示，全球宏观经济复苏依旧有较大不确定性，目前美国通胀数据处在历史高位上，市场部分投资者担忧当前正处于“滞胀”前期，将对国际金价形成一定的支撑。美元指数仍处于相对弱势周期，因此在当前通胀实质性上行的环境下，黄金依旧具有中长期配置价值，同时应对疫情形势与美联储态度变化保持关注。